अर्थशास्त्री विकास के लिए नकारात्मक जोखिम देखते हैं, उम्मीद करते हैं कि एमपीसी गहरी दर में कटौती के लिए जाएंगे

अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प ने सोमवार, 24 मार्च, 2025 को वाशिंगटन, डीसी, यूएस में व्हाइट हाउस में एक कैबिनेट की बैठक के दौरान सोमवार को एक कैबिनेट बैठक के दौरान ब्याज दरों में कटौती करने के लिए फेडरल रिजर्व के लिए अपने कॉल को दोहराया, क्योंकि वह मौद्रिक नीति पर केंद्रीय बैंक को आगे बढ़ाना जारी रखता है। फोटोग्राफर: सैमुअल कोरम/सिप/ब्लूमबर्ग | फोटो क्रेडिट: सैमुअल कोरुम

अर्थशास्त्रियों ने कहा है कि भारतीय अर्थव्यवस्था में कम वृद्धि दर्ज करने की संभावना है, जबकि मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) द्वारा अधिक दर में कटौती की उम्मीद की जा सकती है, पारस्परिक टैरिफ को लागू करने के अमेरिका के फैसले को पोस्ट करें। ट्रम्प प्रशासन ने भारत पर 27 प्रतिशत के पारस्परिक टैरिफ की घोषणा की।

“हम F26E के लिए 6.5 प्रतिशत के अपने विकास के अनुमान के लिए 30-60 बीपीएस के नकारात्मक जोखिम को देखते हैं,” मुख्य भारत के अर्थशास्त्री और बानी गंभीर, अर्थशास्त्री, ने कहा कि विकास के लिए जोखिम के साथ-साथ विकास के लिए जोखिम के साथ-साथ, साथ ही साथ अप्रत्यक्ष चैनलों की रिपोर्ट में कहा गया है। यह भी कहा गया है कि विकास के लिए नकारात्मक जोखिमों को स्पष्ट करने के मामले में, नीति निर्माताओं को राजकोषीय समेकन को रोकने और घरेलू मांग का समर्थन करने के लिए CAPEX खर्च बढ़ाने की संभावना है।

जबकि टैरिफ भारत के लिए अनुमानों से अधिक हैं, सापेक्ष आधार पर, ये अन्य प्रमुख प्रतिस्पर्धी अर्थव्यवस्थाओं की तुलना में बराबर/कम हैं। GDP (कुल) के 2.1 प्रतिशत और GDP का 1.7 प्रतिशत (ऊर्जा और फार्मा को छोड़कर जो टैरिफ हाइक से छूट हैं) के साथ माल निर्यात के साथ, प्रत्यक्ष प्रभाव संभवतः कम गंभीर होगा।

हालांकि, अमेरिकी विकास और कमजोर वैश्विक व्यापार गति में मंदी से बाहरी मांग पर असर पड़ेगा। इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि “हम प्रभाव को कमजोर कॉर्पोरेट विश्वास के अप्रत्यक्ष चैनल के माध्यम से अधिक स्पष्ट होने की उम्मीद करते हैं, जो कि जोखिम की भूख को कम कर देगा और कैपेक्स चक्र को आगे बढ़ाएगा,” रिपोर्ट के अनुसार। इस बीच, यह लगता है कि 2025 के पतन से अपेक्षित व्यापार सौदे के कार्यान्वयन को, उच्च टैरिफ के प्रत्यक्ष प्रभाव से नकारात्मक जोखिम को कम करने में मदद कर सकता है।

अधिकांश एजेंसियों ने भारत के लिए वित्त वर्ष 26 के दौरान 6.5 प्रतिशत की वृद्धि का अनुमान लगाया है, जबकि आर्थिक सर्वेक्षण में वृद्धि का अनुमान था कि वृद्धि 6.3-6.8 प्रतिशत थी। आरबीआई को 6.7 प्रतिशत पर आर्थिक विस्तार की उम्मीद है। अब, सभी की निगाहें मौद्रिक नीति समिति की आगामी 3-दिवसीय बैठक पर हैं, जो 7 अप्रैल से शुरू होने वाली है।

MPC क्या करेगा?

अर्थशास्त्रियों द्वारा अधिकांश शोध रिपोर्टों में बेंचमार्क ब्याज दरों में गहरी कटौती दिखाई देती है। बार्कलेज रिसर्च टीम की एक रिपोर्ट में कहा गया है कि उच्च-से-अपेक्षित टैरिफ आरबीआई से तीन और दर कटौती के बारे में अपने दृष्टिकोण को सुदृढ़ करते हैं, जो 5.5 प्रतिशत की टर्मिनल दर तक है।

रिपोर्ट में कहा गया है, “भारत का घरेलू अभिविन्यास बड़े पारस्परिक टैरिफ के कुछ दबाव को ऑफसेट कर सकता है, जबकि एक द्विपक्षीय व्यापार समझौते की संभावना से पता चलता है कि टैरिफ अंततः अर्थव्यवस्था के लिए कम हो सकते हैं,” रिपोर्ट में कहा गया है।

हालांकि, जैसा कि यह कहा गया है, अंततः कमजोर वैश्विक विकास और निर्यात पर अमेरिकी टैरिफ के नकारात्मक प्रभाव – भले ही अस्थायी – सुझाव दें कि आरबीआई संभवतः एक आसान ट्रैक पर बने रहेंगे। रिपोर्ट के अनुसार, “आरबीआई के अनुमानित प्रक्षेपवक्र की तुलना में विकास और मुद्रास्फीति के परिणाम कम होने का मतलब है कि अगले सप्ताह बैठक में दर में कटौती की संभावना है।”

मॉर्गन स्टेनली को उम्मीद है कि आरबीआई 25 बीपीएस द्वारा दरों में कटौती करेगा और यह भी अनुमान लगाता है कि अनिश्चित बाहरी मांग के माहौल की पीठ पर, आरबीआई 9 अप्रैल को नीति की समीक्षा में अपने रुख को 'समायोजन' में बदल देगा। आगे, “विकास के लिए नीचे के जोखिमों के पीछे, हम 50-75ps के लिए एक गहरी दर में कटौती करने के लिए एक गहरी दर में कटौती करते हैं। मांग, ”यह कहा।

3 अप्रैल, 2025 को प्रकाशित